La multinacional catalana Grifols está bloqueada esta mañana en la bolsa y apunta a fuertes caídas a raíz de un informe que lo acusa de manipular las cuentas y que afirma que sus acciones valen “cero”. El documento, del fondo Gotham City Research, que ya hizo caer a la empresa Gowex hace 10 años, asegura que Grifols “manipula la deuda y la EBITDA reportados para reducir artificialmente su apalancamiento”, y ha causado que la firma catalana se haya desplomado hasta un 30% en la apertura de Ibex 35.
El informe del short seller defiende que si su estimación de la deuda real de la multinacional catalana es correcta, “se enfrentará a costes de financiación notablemente más elevados”. «Si la estimación que estamos haciendo sobre el endeudamiento de Grifols es correcta, la compañía afronta unos costes de financiación notablemente mayores de lo que ha trasladado al mercado. Creemos que no se tendría que invertir en estas acciones y su valor real es próximo a cero«.
Según Gotham, la multinacional de hemoderivados utiliza sociedades, GRF y Scranton Enterprises -vinculada a la familia Grifols- para “manipular” su deuda. Al respecto, el documento señala que «tanto GRF como Scranton consolidan completamente BPC + Haema en sus estados financieros», un «tratamiento que es materialmente engañoso e incorrecto». Para Gotham, «Grifols consolida completamente tanto Haema como BPC Plasma, a pesar de poseer el 0% de cada compañía. Haema + BPC son importantes para GRF, puesto que representan aproximadamente el 40% de las ganancias de GRF procedentes de participaciones no controladoras».
Así mismo, el fondo indica que la compañía hizo un préstamo de 95 millones de dólares a Scranton en 2018, pero este no aparece a los informes de la firma catalana y lo vincula a una transacción de BPC y Haema. A la vez, el informe detalla que en los resultados de Scranton de 2021, se mencionaba un incremento del pasivo de 59 millones de dólares correspondientes a «pagos anticipados de Grifols», pero esta operación, según los fondos, no figura en las cuentas de la compañía.
Gotham también considera que la compra de 25 centros de plasma en 2021 «no tiene sentido» y rebaja la adquisición de 14,8 millones de dólares por unidad a tres millones de dólares. La investigación también sostiene que el pago de 124,1 millones de euros a la norteamericana ImmunoTek en 2022 por la adquisición de 21 instalaciones de plasma un año antes «no tienen relación» con la construcción de los espacios, y lo atribuyen «al pago como una salida de efectivo inexplicable, tal como ha demostrado Grifols en otras transacciones».
El fondo, además, afirma que el nuevo CEO de Grifols, Thomas Glanzmann, no supone un “cambio de dirección” en la compañía, donde asegura que está desde 2006. Además, asegura que ya estaba en el consejo de administración “cuando las transacciones sospechosas descritas al informe pasaron”. Este lunes, Grifols ha cerrado los mercados con una cotización de 14,24 euros, y una capitalización a bolsa de unos 8.675 millones de euros.
